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Tetsuya Ishikawa

英国新书介绍#9(2009年8月10日) How I Caused the Credit Crunch

2009-08-07 How I Caused the Credit Crunch

How I Caused the Credit Crunch
作者 Tetsuya Ishikawa
出版社 Icon Books Ltd (平装本2009年4月2日出版)
ISBN 978-1848310674

反思金融风暴的新书中,石川哲也(Tetsuya Ishikawa)的《我是怎么造成信贷紧缩的》(How I Caused the Credit Crunch)有着它的独到之处。作者是伊顿公学出身,牛津毕业,曾在七家投资银行工作过,2008年5月在Morgan Stanley裁员时被解雇。在本书的前言中,作者说写书的主意来自一次聚餐,在他描述了一本他在投资银行的工作和生活之后,他的朋友说“那看来是你造成了信贷紧缩”。于是他开始写作,试图解释他曾经经受和销售的金融衍生产品,描述他的圈子内的人的生活。

这本书是以小说形式出版,据作者说是为了避免成为搞“揪出替罪羊”,而是想做更深层次的思考。作为小说看,这本书情节松散,但其难得之处是一方面作者浅显地讲解许多金融衍生产品的设计——书后还有词汇表解释每项缩写——为什么每项产品、每项服务看上去都很合理,积累和泛滥起来却造成极大危害;另一方面作者也能对自己和同行们的行为做一番剖析和反省。书中令人印象最深的一句话,是当他被投行解雇,老上司称他是“信贷紧缩的牺牲品”时,他的内心独白:“真正的牺牲品不是我,而是那些没有参与这场豪赌,却无谓遭殃的普通人。”

这是一本从内向外的书,既可以当作金融机构内幕小说看,又能提供很有价值的来自金融风暴制造者的分析和自省。

上周英国畅销书排行榜#9(2009年8月9日)

机关算尽太聪明:反思经济危机新书之二

经济观察网 2008-2009年的金融海啸和经济危机中,华尔街投资银行的崩溃,可能是最具代表性,也是最富戏剧性的时刻。在投资银行贝尔斯登 (Bear Stearns) 崩溃、雷曼兄弟倒闭之后,很快就有至少3本书在美国出版,主要都是记述这两家投资银行“最后的日子”,没有回答一个许多人都在问的问题:这些金融机构中,曾经集中着最优秀的人才,但他们不仅没有躲过,而且似乎是制造了这场金融海啸,根子在哪里?

世界金融市场一向变化多端,难以预测,但是几十年来,人们一直在追寻一种可以准确预测风险的方案,许多一流的数学家、物理学家都投入这一行列,寻找最可靠的模型。然而历史的经验一次又一次地证明这些模型不能让使用者躲过金融风险,但一次又一次在灾难过后,人们得出的结论却是:这些模型还不够好。

有些人开始对这一观念提出了挑战。金融海啸爆发后,曾经是金融衍生工具专家的Nassim Taleb (The Black Swan的作者)经常接受媒体采访,激动地述说金融量化模型是如何害人的。所以当我看到他为Pablo Triana的新书作序,就一点不奇怪了。

2009-08-07 Lecturing Birds on Flying

Pablo Triana 对于金融衍生工具有着实际的操作经验,同时又是一个研究者和作者,经常为财经媒体撰文。在他的新书《人教鸟飞》(Lecturing Birds on Flying: Can Mathematical Theories Destroy the Financial Markets? How Financial Practice Differs from Theory)中,他历数那些被广为追捧的量化模型是如何反复在实践中带来灾难。他认为这些量化模型的设计者是闭门造车,没有操作金融工具的实际经验,却想取代行内人士预测未来,等于是人教鸟飞。更糟糕的是,这些模型的采用,给操作者带来一种虚假的安全感,进一步鼓励冒险。他认为在1987年股市崩溃、 1998年长期资本管理基金(LTCM)倒闭危机、以及2008年的金融海啸中,这些量化模型的广泛使用,是主要原因。

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